Karsai Judit

Kifelé a zsákutcából

Állami kockázati tőke és innováció

A magyar állam a rendszerváltás óta a kínálat növelésében látta az innovatív vállalkozások kockázati tőkéhez segítésének módját. A legutóbbi időkig azt a - nemzetközi gyakorlatban mindinkább kivételesnek (és elavultnak) számító - megoldást alkalmazta, hogy a kizárólagos tulajdonában álló befektetési társaságok és kockázatitőkealapok az apparátusuk által kiválasztott cégekbe közvetlenül, saját maguk fektették be a tőkét. Az állami befektetők azonban inkább a hagyományos vállalkozásokat részesítették előnyben, ezért csak szerény hatást gyakoroltak az innovációt hordozó, technológiai vállalkozások fejlődésére. A közvetlen kormányzati tőkebefektetések negatív tapasztalatai és magas költsége külföldön már nagyrészt meggyőzte a kormányzatokat arról, hogy a professzionális és kizárólag nyereségérdekelt befektetők felhasználása sokkal hatékonyabb, mintha az állam maga próbál meg jártassággal rendelkező befektetőként fellépni az új cégeknél. A magyar állam a közvetlen befektetések korábbi gyakorlatának fenntartása mellett 2007-ben a Jeremie-program keretében először tesz kísérletet arra, hogy a magánszférában működő kockázatitőkealapok társfinanszírozásán keresztül érje el, hogy a kockázatitőke-piac az állam preferálta innovatív kis- és középvállalkozásokat válassza. Ha a program elindul, akkor a magyar állam közvetett finanszírozási módszere a piacot teszi képessé a hatékonyabb működésre, piaci feltételekkel nyújtva tőkét - egyben biztosítva a program önfinanszírozását. Journal of Economic Literature (JEL) kód: M13, G24.

LIV. évf., 2007. december (1085—1102. o.), Melléklet Innovációkutatás

(PDF formátum, 243.8 kB)