Kocsis Zalán — Mosolygó Zsuzsa

A devizakötvény-felárak és a hitelminősítések összefüggése - keresztmetszeti elemzés

A cross-section analysis

Az államadósság után fizetett kamatok egyik lényeges összetevője a szuverén kibocsátó (az állam és a jegybank) kockázati felára, amely a befektetőket az adós nem fizetési kockázatáért kárpótolja. E kockázat (államkockázat) és az érte követelt felár tanulmányozása fontos lehet a kamatalakulás és kötvénypiaci folyamatok általános összefüggéseinek megértésében. A szerzők az államkockázatot explicit módon mérő hitelminősítői besorolások és a piac értékelését kifejező devizakötvény-felárak kapcsolatát modellezik. A modellek alapján választ keresnek arra a kérdésre, hogy a magyar állam által fizetett devizafelárak megfelelnek-e a magyar hitelminősítői besorolásból következő feláraknak; vagyis hasonlóan ítélik-e meg a hitelminősítő ügynökségek és a piaci szereplők a magyar államkockázatot. Ezenkívül azt is megvizsgálják, hogyan változott globális méretekben a hitelminősítői besorolás és a devizakötvény-felárak közötti kapcsolat 2005 eleje és vége között, s ez milyen tényezőknek tulajdonítható. Journal of Economic Literature (JEL) kód: E43, F34, G15, G29.

LIII. évf., 2006. szeptember (769—798. o.), Tanulmány

(PDF formátum, 1170.56 kB)