Horváth Csilla — Krekó Judit — Naszódi Anna

Kamatátgyűrűzés Magyarországon

Elemzésünkben hibakorrekciós modellek segítségével vizsgáljuk a piaci hozamok és a banki forinthitel- és forintbetéti kamatok közötti transzmissziót az 1997-2004-as periódusra - mind aggregált, mind egyedi banki adatokra vonatkozóan. Lineáris modellünk alapján a rövid lejáratú vállalati hitelek piacán az alkalmazkodás hosszú távon teljes és viszonylag gyorsnak tekinthető. A többi részpiacot azonban részleges és/vagy lassú átárazási magatartás jellemzi, elsősorban a fogyasztási hitelek és lakossági lekötött betétek kamata tűnik ragadósnak. A bankok átárazására vonatkozó esetleges nemlinearitásokat is vizsgáltuk. Eredményeink szerint a banki kamatok alkalmazkodása függ az egyensúlyi értéktől való eltérés, valamint a hozamváltozás mértékétől. Az átárazás szignifikánsan gyorsabbnak bizonyul egy bizonyos küszöbérték felett, amit a menüköltségek jelenléte indokolhat. Az átárazás sebességét a hozamsokkok iránya is befolyásolja: azt találtuk, hogy a vállalati hitelkamatok lefelé ragadósabbak. A profitmaximalizáló bankok várt viselkedésével ellentétben azonban eredményeink szerint a lakossági betétek a hozamemelkedésre gyorsabban reagálnak, mint a hozamcsökkenésekre. Az eredményekre azonban magyarázatot adhat az a tény, hogy a hozamemelkedések mértéke az elemzett időszakban átlagosan nagyobb volt, mint a hozamcsökkenéseké. Journal of Economic Literature (JEL) kód: E43, E52, G21.

LII. évf., 2005. április (356—376. o.), Tanulmány

(PDF formátum, 340.84 kB)