Abaligeti Gallusz — Németh Kristóf — Schepp Zoltán

Időben változó Taylor-szabály a hazai monetáris politika jellemzésére

Tanulmányunkban egy előretekintő, időben változó paraméterű Taylor-szabály becslését végezzük el magyar adatok felhasználásával. Célunk a hazai monetáris politika jellemzése az inflációs célkövetés rendszerének bevezetése óta eltelt időszakban. Kutatási kérdéseink a következők. Melyek voltak a monetáris politikai döntéshozatal szempontjából meghatározó fundamentális tényezők, illetve hogyan változott e tényezők szerepe az elmúlt tizenöt év során? Az időben változó Taylor-együtthatók becsléséhez egy lineáris állapottérmodellt írunk fel, amelyet Kálmán-filterrel becsülünk. Az alkalmazott becslési módszer értékes hozadéka - szemben a különböző részmintás és rezsimváltó regressziókkal -, hogy maguk a becslési eredmények jelölik ki az esetleges strukturális törések helyét, illetve idejét. Ezáltal további külső információk nélkül, előfeltevés-mentesen azonosíthatjuk a hazai monetáris politika preferenciáinak időbeli változását. Eredményeink a hazai monetáris politika céljainak átrendeződését mutatják a válságot követő időszakban, emellett kiemelik a külső mozgástér változásainak meghatározó szerepét. A becslés relevanciáját növeli, hogy a felhasznált adatok szinte teljes egészében a Magyar Nemzeti Bank által publikált, valós idejű kiadványokból származnak.* Journal of Economic Literature (JEL) kód: E43, E52, E58.

LXV. évf., 2018. január (24—43. o.), DOI:10.18414/KSZ.2018.1.24, Tanulmány

(PDF formátum, 621.64 kB)